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        私募、信托争食科创板蛋糕 或是23倍PE报价

        2019-05-30 10:50 综投网

          第二批科创板基金定于6月5日发售。此次,鹏华、华安、广发、富国、万家这五家公司获批的是科创主题3年封闭型基金,将参与科创板股票战略配售和网下打新。

          如果说战略配售是“大额批发”,那么网下打新就是“零售”。由于大部分基金公司尚未发行战略配售基金,通过公募基金打新也是一个选择。“普通基金一样可以做,所以大家都在积极准备。”深圳一位公募基金人士表示。

          不仅公募,私募、信托等机构也在积极把握科创板网下打新的投资机会。“我们也在发科创板打新产品,和私募一起合作。私募属于C类,能分到30%左右,我们设置的规模较小,一只产品大约是1个亿。”华南一位信托人士也表示。

          收益可观

          根据3月1日上交所发布的《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》,科创板的网下发行与现行制度有较大的不同?拼窗逋路⑿薪鋈思捌胀ɑ“拒之门外”后,C类专业机构获配比例将大幅度提高。由于网下发行比例大幅度提高,网下整体获配比率将显著提高。

          “与现行打新制度相比,私募对科创板打新的兴趣更大,我们也在积极准备。”该华南信托人士表示。

          多位受访人士称,科创板上市大概率会出现一定程度的溢价,特别是前期炒作空间较大。

          “没有任何溢价空间就不会有人参与。上市之后出现一定的溢价,或者绝大多数公司出现一定的溢价,是促使大家愿意参与定价的重要原因。”某公募基金经理表示,“如果上来就破发,那就没有人愿意参与定价,定价也谈不上合理。关键在于定价的溢价程度到多少是合适的,过高过低都不合适。境外市场通常是溢价20%左右,国内溢价则高一些?悸堑匠て诓蝗范ㄐ,平均40%~60%的溢价我觉得就比较合理,当然早期的溢价率可能更高些,中长期必然回归正常水平。”他进一步称。

          一位私募分析人士表示,科创板前期炒作会比较严重,单只股票收益率会很高,中后期收益率水平将逐渐下行。“预计年度发行数量超过200只,且前3个月发行占比达50%左右。建议提前参与,前期参与收益率更高,之后收益水平将逐步下降。”

          上述信托人士也表示,假设单一产品规模9000万,其中1000万~1500万用于获配新股缴款,7500万~8000万用于底仓配置,计算预计年化收益率将达到30%。

          “如果涨幅是1倍,1亿规模的产品打新可贡献的收益率约为7%。所以科创板打新收益率很可能出现前几个月较高之后下降的情况,此情况也与创业板和中小板成立初期的情况类似。”上述私募分析人士也称。